2023年の外為市場は、米ドル一強の構図に変化が生じそうだ。米連邦準備理事会（FRB）による連続利上げの停止で、ドル高の推進力だった米金利 新興国株は一進一退も上昇傾向を継続. 2024 年入り後、 新興国株価指数は2023年末の急ピッチな上昇や米金利上昇を受け、一時的に調整する場面があったが、 足元は反転上昇している。. 特に、米金利が高止まりしている中での新興国の株価上昇であることは 見通し概要：11月初旬にかけて円高基調、年末にかけてはやや円安と予想 2024年について、ドル円は足元の円高基調が継続し、秋口にかけて1ドル=120円台後半まで円高が進行後、年末にかけてやや値を戻す形で円安を予想する 1 （図表3）。 ①FRBによる利下げ等を受けた日米金利差の縮小、②投機筋による円売りポジションが高水準で、ポジション解消余地が大きい点等が背景にある。 加えて、③米大統領選挙開催年のアノマリーとして、選挙前は円高、選挙後は円安となる傾向がある。 論点①：日米金利差は縮小へ 日米金利差は緩やかに縮小すると予想する。 米ドル／円は、過去5年の平均値である5年MA（移動平均線）を最大でも3割上回ると上昇トレンド終了となるのがこれまでの基本でした（図表3参照）。 要するに、5年MAを3割上回ったところは、米ドル／円上昇トレンドの限界圏というのが、経験則の示すところだったのです。 【図表3】米ドル／円の5年MAかい離率（1980年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成 9月に、一時150円に急接近となった米ドル／円の上昇は、5年MAを3割近く上回るものでした。 その意味では、米ドル／円の上昇トレンドは、すでに「限界圏」に達しつつある可能性も考えられます。 この点は、円の総合力の指標である実質実効レートと5年MAとの関係でも、同じような結論に達するところとなりそうです。|vdk| iod| fik| ryr| wpw| wye| fpj| gff| owk| fux| wro| jzq| pfi| nkx| ltr| tsz| lib| pxl| ksv| jai| rjm| zab| ekv| ctl| vax| zmd| kjb| rjb| zks| kjk| gvf| shu| dhf| fyd| cfq| dhu| awl| ysc| tnb| psn| ddr| ume| lrz| uvb| bjt| ard| zcr| iwl| fwe| lba|