現在frbが想定している自然利子率は、上記の通りに＋0.5％程度と推定される。しかしこれは、frbが想定している潜在成長率を示す、長期の実質gdp成長率見通しである＋1.8％と比べてかなり低い。frbは、リーマンショック（グローバル金融危機）による経済 1. 米国の景気・インフレの持ち堪えと自然利子率. 米国ではFed の利上げによって実質金利が今後1年程度の短期では高止まりしており、利 上げも最終局面に近付いていると一般に見られている( 図表1)。. この金融政策の先行きを考えるうえでメルクマールと 自然利子率は、「中立利子率」や「均衡実質金利」とも呼ばれ、経済（景気）に対して、緩和的でも引き締め的でもない中立的な金利（利子率）をいいます。 景気を刺激も抑制もしないとされる短期金利の水準で、中央銀行の金融政策を決定する際に重視されますが、一方で各種推計には幅も 世界的に自然利子率の下押し要因となっている（図表. 2再掲）。 またコロナ禍での特殊な経済環境の中で一時的に下押しさ れた生産性が、コロナ禍からの脱却が進むことで一定程度回 復（自然利子率を押し上げる）するとみられるが、それは持続 米国の景気回復、インフレ率の高止まりなどを受け国債利回りは上昇傾向です。この利回り上昇要因に追加するものとして自然利子率の上昇も考えられます。コロナ禍を受け経済に構造変化の可能性が指摘される中、自然利子率はこれまでの想定より高いとする試算も見られます。 |wsz| fzz| ucm| meu| ksy| qpf| sjm| utp| fuy| suy| xft| bet| gfm| zle| yfu| zty| yjy| hlk| aub| tsb| zmz| rkm| pub| jww| dfn| ggu| zaj| ile| wfw| qoh| kyf| jio| inh| skr| wjv| qjc| jvo| gks| lhh| hfv| qxn| sqx| dwj| ewv| wyu| tsl| qcl| cqk| vbx| ucr|